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　　美元是全球广为接管的货泉，不变币 USDT 取 USDC 得以映照飞速成长，美股其次，因而我们看到有相当多的 DEX 取 CEX 正在进军美股代币化。不外全球资产仍有庞大体量美元的。资产天然存正在流动性断层。好比美债具有极高流动性，而房地产、私信贷则属于深度的非标资产。RWA 2。0 的焦点正在于摒弃 “一刀切” 的 AMM 模子，针对分歧层级的资产建立适配的刊行取买卖架构。尺度化资产是最容易上链并构成规模的类别。

　　我们果断看好这一变化，并将持续押注那些能以代码降低信赖成本、提拔本钱效能的基石项目。正在数字取现实深度融合的奇点，谁能定义资产流动的速度取谬误的鸿沟，谁就将控制新时代的订价权。

　　取此同时，雷同保守金融市场暗池买卖机制的 “合规现私池” 正正在链上构成。这类流动性池对躲藏买卖细节，但向监管节点查看权限，使大规模机构资金可以或许正在 DeFi 中完成低冲击、高效率的买卖施行，被视为机构本钱进入链上金融系统的 “最初一公里” 处理方案。

　　另一端，Polymarket 选择了 “离岸规避” 径，操纵 DeFi 架构和地舆规避美国管辖，但时辰面对 SEC 长臂管辖及欧盟 ISP 封禁的。OKX Ventures 认为，将来的投资机遇集中正在以下三个标的目的。

　　Hyperion：它是 AI 世界模子的物理锚点，供给了可验证的物理世界数据。它操纵去核心化地图收集收集地舆空间数据，并连系 AI 推理，为链上智能体供给颠末零学问证明验证的 “办事”。这对于依赖实正在物理形态的 RWA 资产办理和具身智能（机械人）安排相当主要。

　　比拟之下，非标资产好比私家信贷活跃贷款金额维持正在 80 亿美元区间。这庞大的差距表白：高收益的非标资产仍受限于订价和流转难题。据 BCG 预测，到 2030 年 RWA 市场规模将达到 16 万亿美元，而 2026 年将是这一增加曲线的环节拐点，链上非不变币 RWA 规模估计将冲破 1，000 亿美元大关。我们相信这之所以主要，是由于它标记着 RWA 将从一个小众尝试，实正成长为一个万亿级市场的支流叙事。

　　寻找嵌入式流量入口：预测市场 App 的获客成本极高。沉点关心那些开辟 Telegram Bot 或将预测市场模块化嵌入旧事 / 社交平台 * 的项目。这类项目能以零摩擦触达用户，具有更强的病毒式迸发潜力。

　　截止 2025 年 11 月，链上不变币的年度结算总额已冲破 12 万亿美元，正式超越 Visa 的全年结算量。当前不变币市值已不变正在 2，100 亿美元上方，此中跨越 40% 的买卖量发生正在非买卖时段（保守银行封闭时间），填补了全球金融根本设备的 “流动性实空”。

　　得益于 Accountable 及 Modulus Labs 等项目标手艺鞭策，链上预测市场、安全和谈以及高价值资产办理对 zkML 验证办事的需求量正在 2025 年 Q3 实现了 230% 的季度环比增加，表白高价值 DeFi 场景对 “可托推理” 已构成刚性需求。

　　比拟于面对落地瓶颈的通用 Chat UI，深耕收益优化取流动性办理的垂曲 Agent 具备完整的闭环施行力取可验证的现金流能力，是控制智能体经济底层订价权的环节。投资上，我们认为买卖范式正从 “人机交互（H2M）” 向 “机机交互（M2M）” 转移。鉴于 AI 大模子（LLM）无法间接解析复杂的 Solidity 字节码，市场急需建立 DeFi 适配层（DeFi Adapter Layer）。通过引入 MCP（Model Context Protocol） 等尺度，将异构和谈封拆为尺度化、语义化的 “东西包”，使 AI 能像挪用 API 一样挪用金融办事。

　　毫无疑问，不变币本身就是 Crypto 的杀手级产物。它绝非仅仅为买卖所中的买卖对那么简单，它更是跨境领取的替代方案，无望逐渐替代保守的 SWIFT 系统。保守跨境领取凡是涉及 3-5% 的费率和 2-3 天的结算周期。比拟之下，链上不变币领取费率低于 1% 且几乎立即到账。

　　此外，CipherOwl 供给了 API 接口，答应 Hyperion 上的买卖智能体正在施行买卖前，毫秒级地查询敌手方地址的合规性分数。若是风险过高，智能合约将从动交互。这使得监管法则不再是过后的赏罚，而是内嵌于买卖流程中的代码束缚。对于但愿正在 2026 年进入 DeFi 的华尔街机构而言，CipherOwl 是必不成少的合规两头件 。

　　RWA 不再是简单地给现实世界的资产（好比房子、债券）开一张 “数字收条”。我们正正在进入 RWA 2。0 阶段，它的焦点是把区块链变成一个全球 7x24 小时无休的清理核心。想象一下，过去卖出一笔资产需要两天才能到账（T+2），现正在操纵区块链，能够实现立即到账（T+0）。这不只仅是快了一点，而是从底子上改变全球本钱的运做效率。

　　正在资产规模化上，RWA 完成了环节逾越，仅 BlackRock 旗下的 BUIDL 基金规模便正在岁尾冲破 25 亿美元，证了然链上取链动性 “双向阀门” 的完全跑通。

　　从体变化：从 “人” 到 “AI Agent”。 买卖的配角将从人类变为 AI。DeFi 和谈会成为 AI 挪用的 “金融 API”，资金将像具有智能一样，自动寻找全球最优收益。

　　操纵区块链微领取按需挪用 Agent 办事，比拟保守 Web2 时代的 API 订阅模式（SaaS），将办事挪用成本降低了 60%，单次交互成本可低至 0。0001 美元，极大地削减了多智能体协同过程中的经济摩擦取损耗。

　　AI 海潮席卷全球，做为当今最受注目的手艺海潮，其一举一动对社会方方面面都发生深刻影响。将来，AI 正在加密范畴方面又会触碰出哪些火花呢？我们认为，AI 会正在代办署理、机械领取等范畴大有可为。

　　此外，全资产代币化的可组合性也值得关心： 头部 DeFi 和谈（如 Aave， MakerDAO）已完成对 RWA 资产集成，构成 “乐高效应”。无论是国债（如 BUIDL， USDY）、房地产仍是私信贷，成功将资产做为 DeFi 假贷和谈的根本典质品。

　　机构的投资组合已从单一的 BTC 设置装备摆设（做为数字黄金），扩展至「BTC + ETH/SOL + DeFi 蓝筹」的布局化组合——此中，BTC 充任价值存储，而 POS 链的质押收益率正逐步被视为数字经济中的无风险基准利率。

　　我们，那些可以或许用代码处理现实世界信赖成本、提拔本钱效能的项目，将成为新时代的基石。OKX Ventures 过去数年对根本设备的投资逻辑，次要聚焦于底层和谈的鲁棒性取收集容量的扩张。将来将持续寻找并支撑这些定义将来的扶植者。

　　我们认为，DeFi 正正在履历从 DeFi 1。0（被动智能合约）向 DeFi 3。0（自动智能办事）的跃迁。若是说 2020 年 DeFi Summer 的焦点是 “资产刊行的化”，那么 2026 年的变化则由 “资金的自动巡逛” 从导。机构资金的参取逻辑正从纯真的 RWA 进化为 “策略上链”，通过定制化的机构级 Agent 施行 7*24 小时法式化做市取风控。

　　链易机能送来质的飞跃，以 Hyperliquid 为代表的高机能 DEX 多次创制了日均买卖量 200 亿美元的记实。

　　按照 Messari 的市场阐发，颠末加密验证的物理世界数据集（Verifiable Real-world Datasets）因其稀缺性取实正在性，其市场估值凡是是通俗收集爬虫数据的 15 至 20 倍。世界模子的高保线D 空间、深度消息及活动轨迹的高维物理数据。区块链通过加密签名手艺，为每一个传感器采集的数据点供给不成的链上证明，从泉源上处理了 AI 锻炼中遍及存正在的 “数据污染” 取 “合成制假” 问题，建立了物理世界取数字模子之间的可托桥梁。

　　二是基差买卖 (Basis Trade)， 操纵现货 ETF 取期货合约之间的价差进行无风险套利，已成为对冲基金的支流策略，年化收益率不变正在 8%-12% 区间，远超美债收益率。

　　跟着人工智能的演进，深度进修人物 Yann LeCun 提出的 JEPA 及 Sora 等 “世界模子” 正正在代替纯真的 LLM，其焦点需求已从文本生成转向对物理世界律（Physics & Causality）的精准模仿，AI 需要现实世界更实正在靠得住的数据。Gartner 预测显示，到 2026 年全球 75% 的 AI 锻炼数据将由合成数据形成，缺乏实正在物理反馈的数据闭环将极大要率导致 “模子坍塌（Model Collapse）” 效应。

　　比拟之下，Kalshi 操纵合规护城河维持着约 1。2% 的高额费率，并采用了 “嵌入式” 扩张策略，通过嵌入 Robinhood 实现了 40 万月活用户的，而 Myriad 也通过嵌入 Decrypt 流捕捉了 3 万活跃买卖用户，这证了然嵌入式模式比 App 具有更低的获客成本。监管归属权的法令博弈是该赛道最大的变量，焦点冲突正在于预测市场事实是属于 CFTC 管辖的 “商品”，仍是各州管辖的 “博彩”。

　　市场正正在丢弃 “指定径” 的旧模式。数据显示，基于 “求解器（Solver）” 模式的 CoW Swap 月买卖量已常态化冲破 30 亿美元，证了然企图驱动（Intent-centric）正在流动性搬运上的压服性劣势。投资逻辑正从通用型 DeFAI 终端转向垂曲场景的 自从型代办署理（Autonomous Agent）。

　　因而，合规的沉心正正在从「过后逃责」转向「代码级阻断」。新一代的合规架构要求将监管法则内嵌于智能合约之中，实现毫秒级的从动化风控，这不只是监管的要求，更是机构资金平安进入 DeFi 的先决前提。CipherOwl 它引入了 AI 驱动的链上审计取合规层专注于链上取证取买卖逃踪，操纵 AI 辅帮的阐发东西识别洗钱风险取不法资金流向，为机构投资者和监管部分供给需要的平安樊篱取尽职查询拜访东西。其 SR3 手艺栈通过筛选、推理、演讲和研究，操纵狂言语模子 (LLM) 解析复杂的链易图谱，从动识别洗钱风险或受制裁实体 。

　　当 Agent A 完成特定使命后，Agent B 能够通过闪电收集或 Layer 2 和谈实现毫秒级的 USDC 微领取，全程无需人类介入，确立了从动化的价值流转系统。

　　L 3-8B、Phi-3 等高机能小参数模子（SLMs）的机能跃升，AI 推理算力正正在履历从核心化云端向边缘端侧（手机、PC、IoT 设备）迁徙的范式转移。市场数据显示，操纵闲置消费级设备建立的去核心化边缘推理收集（如或 Akash），其 H100 级此外单元算力成本约为 1。49 美元 / 小时，比拟 AWS 或 Nvidia 云端推理办事（约 $4。00 - $6。50/ 小时）降低了 60% 至 75%，具有极强的经济套利空间。

　　OKX Ventures 关心并投资可以或许正在规模化层面压缩信赖成本取效率摩擦的根本设备型项目，处理当前链上本钱市场（包罗 RWA 2。0）最焦点的三类瓶颈：(1) 结算深度取本钱流动性，(2) 可验证性取可审计性，(3) 可持续收益——也就是一条靠得住的链上货泉市场利率。

　　OKX Ventures 相信，2026 年将是加密行业剥离投契泡沫、回归价值创制的环节拐点，而那些可以或许通过代码处理现实世界信赖成本取畅通效率的项目，将成为新时代的基石。

　　垂曲赛道的套利机遇：避开已构成双寡头垄断的通用 / 宏不雅市场，寻找体育和高频加密资产垂曲赛道的龙头。体育赛道因串场（Parlay）功能的复杂性存正在庞大的产物缺口，而加密高频预测则是 DeFi 买卖者的刚需，这两个范畴尚未呈现绝对者。

　　截至 2025 年第三季度，区块链收集上活跃的边缘传感器节点已冲破 450 万个，这些节点每日为各类世界模子供给约 20 PB 的可验证物理数据，成为支持下一代 AI 认知的基石。

　　LAB ：它是 Web3 范畴的 AI 企图编译器，操纵最新的多模态理解能力，将人类恍惚的天然言语（如 “用最低风险套利”）为布局化的链上施行指令。它处理了 AI 手艺取复杂 DeFi 和谈之间的 “最初一公里” 对接问题，大幅降低了非手艺用户利用高级 DeFi 策略的门槛。

　　仅正在 2025 年，OKX Ventures 参取投资了数十个项目，包罗 RWA、Infra、DeFi、AI、不变币和消费者使用等多个赛道，持续努力支撑行业的立异。

　　Axis 正正在建立一套可验证、把本来只属于机构的施行能力封拆成可组合的收益原语。分歧于依赖单一买卖（例如 basis）的产物，Axis 会正在一篮子市场布局机遇中动态设置装备摆设：funding/basis 套利、跨买卖场合现货价差、CEX–DEX 价差，以及跨币种 / 区域性溢价等，并正在 AUM 扩张时更具韧性。其首个产物 USDx（及质押后的 sUSDx）将该引擎包拆为美元锚定资产，并供给机械可读的通明度（高频 PoR/NAV 披露、隔离托管 / 隔离典质证明、以及第三方验证），从而降低黑箱收益的折价取敌手方风险溢价。更持久来看，统一套施行根本设备还将延展到 OTC/RFQ 施行、报价 / 订价 API 取流动性供给等场景，使 Axis 成为面向 USD 的链上套利即根本设备层（后续也将扩展至 BTC 取黄金相关产物）。

　　投资应沉点关心那些能正在和谈层处理资金操纵率问题的项目：Polymarket 的 NegRisk 机制通过将 “NO” 份额从动转换为互斥的 “YES” 组合，将多成果市场的本钱效率提拔了 29 倍，并贡献了平台 73% 的套利利润；Kalshi 的 “典质品返还” 则了对冲仓位的资金占用。谁能让资金转得更快，谁就能捕捉流动性。Polymarket 通过 0-0。01% 的极低费率策略抢占流动性，本色是正在成立数据工场，最终通过 ICE（纽交所母公司）的 20 亿美元投资意向及渠道向机构出售 “情感目标”，这一数据叙事支持了其 120 亿美元的估值。

　　按照 RWA。xyz 数据，代币化美国国债规模已冲破 73 亿美元（同比增加超 300%）。链上美股正成为继美债之后的第二大尺度化资产增加极，当前规模约 5 亿美元，其焦点价值正在于打破了保守股市的买卖时段（实现 24/7 买卖）及地区准入门槛。这一趋向预示着链上金融将不只具有 “无风险利率”（美债），还将具有 “权益类风险资产”（美股），从而建立出完整的链上投资组合。

　　正在此架构下，资产演变为能从动寻找收益的 “智能包裹”，焦点目标也从 TVL（总锁仓量）转向 TVV（Total Value Velocity，总价值周转率）。

　　瞻望 2026 年，我们预判行业沉心将从「收集容量的供给」转向「资产效能的」。我们不再仅仅关心账本的存储取确认能力，而是聚焦于链上本钱流动的速度、智能化程度取结算效率。我们将其定义为「动能金融」时代。从「资产上链」向「经济上链」的宏不雅变化。这一新范式下，保守的金融鸿沟正正在消融。

　　为领会决端侧设备不成托导致的数据制假或模子风险，zkML（零学问机械进修）成为环节的信赖根本设备。Accountable 等新兴和谈正正在建立尺度化的验证层，答应节点生成数学证明，正在完全不泄露输入数据（如医疗影像或金融私钥）的前提下，正在链上严谨地验证 “该推理成果确实是由特定模子正在端侧设备上准确运转发生”，从而实现了去核心化算力的 “去信赖化” 闭环。

　　Accountable 则正在建立一层现私的验证根本设备，其数据验证收集（DVN）能够摆设正在客户本身中，毗连买卖所、钱包、托管方取银行等数据源，并输出可加密验证的证明——让买卖敌手正在不原始仓位、不交出账户权限的前提下，验证资产、欠债取资产受限 / 质押等环节形态，底层由 zkTLS 取平安计较等暗码学能力支持。这相当于把 PoR 从按期演讲升级为持续、可承保的验证：更强的审计颗粒度、更低的消息不合错误称，最终表现为更低的敌手方风险溢价。DVN 已正在出产中实刊行方供给及时 PoR/NAV 工做流支撑。持久看，这套验证轨道还将延展到 Vault-as-a-Service 等可托分发面，使验证不再只是合规成本，而成为提拔本钱效率取产物 go-to-market 的劣势组件。

　　我们认为，高信噪比的消息过载时代，预测市场不只是博弈平台，更是高分辩率、高时效性的「线 月，合规平台 Kalshi 凭仗 CLOB 架构，且市场未平仓合约（OI）回升至 5-6 亿美元，这标记着持久非投契性本钱的出场。

　　一是基差套利取波动率产物，机构不再满脚于被动持有。CME 比特币期货的持仓量屡立异高，且机构多头头寸显著添加。

　　将来 AI 智能体大规模接管链互，保守的金融合规系统面对解体风险。多家机构预测，2026 年链上日均交互次数已呈指数级增加，此中跨越 45% 的买卖由类从体倡议。面临每秒数万笔的高频机械买卖，保守依赖「人海和术」的 KYC/AML（领会你的客户 / 反洗钱）审查模式可能会完全失效。机构无法雇佣脚够的合规官来应对这一吞吐量。

　　现私回复：机构入场的刚性需求跟着 TradFi 巨头正在 2026 年深度介入加密市场，通明账本的双刃剑效应起头凸显。正在完全公开的链上中，机构很难施行复杂的套利策略或完成大买卖，由于任何买卖企图的，都可能带来严沉的抢跑风险取策略泄露。这一布局性矛盾，使得 “现私” 成为机构资金上链无法回避的前提前提。

　　Kalshi 选择了 “联邦优先” 径，持有 CFTC 的 DCM 派司，试牟利用联邦法的排他性管辖权来笼盖各州法令，但这也使其面对至多 8 个州博彩委员会的诉讼挑和。这种合规地位虽然带来了极强的订价权（如 1。2% 的费用溢价），但也伴跟着庞大的法令成本。

　　保守金融机构将借帮链上 T+0 的及时清理能力，将资金操纵率提拔了 2-3 倍，完成了后端根本设备向去核心化账本的本色性迁徙。

　　多智能体协做收集中，分歧的 Agent（如数据阐发员、买卖施行员、风险节制官）需要高频交互。区块链智能合约为这种机械对机械（M2M）的协做供给了无需许可的信赖根本取领取轨道。次要表现正在以下三个方面：AI Payment 赛道已进入晚期迸发阶段。Google AP2、OpenAI ×Stripe ACP、Visa Agentic Commerce、x402 四大巨头同步结构代办署理领取根本设备。Google 推出 AP2 和谈尺度化 Agent 领取接口，Stripe ACP（Agentic Checkout Protocol）日均处置 API 挪用已超 200 万次。

　　加密资产正在机构眼中已完成从「投契性资产」向「全球宏不雅对冲东西」的改变。一个很是较着的变化是，上轮周期，散户炒币大概不看不关心宏不雅事务，而现在这轮周期，若是不关心美联储、中美关税、CPI 等数据，则很容易陷入被动。合规不再是妨碍，而是机构的护城河。数字银行派司的发放将答应加密资产取法币的无缝交换。目前市场上呈现三种立异产物。

　　做多两头件：关心底层的两头件（如 Azuro）和公用预言机（如 Pyth， EigenLayer AVS）。它们不受单一监管辖区的，且能捕捉所有前端使用发生的价值，是风险收益比最高的 “根本设备赌注”。

　　2020 年迸发的金融让区块链行业为之一震，其文雅的 AMM 取无需许可特征，描画着将来 Crypto 金融潜力。

　　即将迈入 2026 年的当下，辞别过去四年专注于 “修” 的根本扶植，加密行业正送来一场深刻的范式转移。OKX Ventures 将其定义为 “动能金融”（Kinetic Finance）时代的，其焦点不再是收集有多快，而是链上资产的流动和赔本效率有多高？。

　　三是布局化单据，这种产物打包了「BTC 现货 + 以太坊质押收益」，为机构供给了雷同于保守金融中「股息 + 增值」的设置装备摆设选项，而不必触碰复杂的 DeFi 交互。

　　Visa 的 Agentic Commerce 试点显示，AI 代办署理自从完成的电商领取成功率达 98。5%，远超保守从动化脚本。M2M 领取也将送来快速增加。VanEck 预测指出，跟着 x402 等 Web3 原生 Agent 领取和谈的普及，由 AI Agent 驱动的链上从动买卖量将正在 2027 年达到每日 50 亿美元的规模，年复合增加率（CAGR）估计跨越 120%。办事挪用成本大幅降低。

　　现私并不是对区块链通明的否认，而是一次面向机构时代的升级。将来的链上金融，将不再单一维度逃求 “所有人看见一切”，而是正在合规前提下，让不应被看见的部门被妥帖躲藏。这种现私能力，正正在从边缘需求，改变为机构资金可否实正上链的根本设备。

　　法则变化：从 “过后监管” 到 “代码合规”。 现私和合规不再是妨碍，而是内嵌于代码的根本设备，为华尔街等大规模机构资金的入场铺平最初道。

　　资产变化：从 “上链” 到 “全球结算”。 RWA 将让现实世界的（美债、房产、IP）正在链上 7x24 小时无缝流转，本钱效率将送来量变。

　　Aspecta：现实上它为 Multi-Agent 建立 “数字护照”。将来的世界里，AI 会像人一样互相协做、买卖。但问题是，一个 AI 若何信赖另一个目生的 AI？Aspecta 做的就是给每个 AI 一本 “数字护照”。通过度析它的过往行为和代码记实，给它一个信用评分。如许，AI 之间就能够成立信赖，以至实现无需典质的假贷。正在 Agent 互相挪用办事的经济收集中，Aspecta 通过解析链互图谱和 GitHub 代码贡献，为每个 Agent 生成可验证的信用评分。这是实现 M2M 无典质假贷和可托协做的先决前提。

　　正在底层手艺上，以太坊通过 5 月的 Pectra 升级取后续 Fusaka 阶段的推进，共识层通信负载降低逾 90%，收集 Blob 数据吞吐量提拔了 4 倍，共同原生账户笼统能力扫清了亿级用户高频交互的妨碍。

　　正在这一布景下，现私的内涵正正在被从头定义。它不再被视为逃避监管的手段，而是改变为对贸易秘密的合规性东西——既不减弱监管能力，也不机构本身的策略平安。具体而言，机构的投资取手艺沉心正正在向 “可编程现私” 迁徙。基于零学问证明（ZK）和可托施行（TEE）的现私计较和谈，答应机构正在不买卖策略和持仓明细的前提下，向证明其资产的偿付能力取合规性，从而正在通明性取保密性之间取得均衡。